最近幾天，在
無縫鋼管期現(xiàn)貨價(jià)格超預(yù)期下跌行情中，各品種價(jià)格接連刷新今年初以來的新低。期貨方面，螺紋鋼期貨價(jià)格和熱軋卷板期貨價(jià)格均跌破了4000元/噸，分別跌至3700元/噸和3660元/噸附近，與今年初以來的高點(diǎn)相比下跌近千元，鐵礦石期貨價(jià)格迫近660元/噸的低點(diǎn)，焦煤、焦炭期貨價(jià)格分別跌至2000元/噸和2600元/噸附近�，F(xiàn)貨方面，對(duì)價(jià)格靈敏度最高的鋼坯已經(jīng)跌至3580元/噸，與今年初以來的高點(diǎn)相比下跌1300元/噸；螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格和熱軋卷板現(xiàn)貨價(jià)格同樣跌破了4000元/噸，分別跌至3900元/噸和3910元/噸，與今年初以來的高點(diǎn)相比分別下跌1150元/噸和1390元/噸。綜合來看，當(dāng)前無縫鋼管價(jià)格全面“退四進(jìn)三”，且有繼續(xù)下滑的可能。
筆者認(rèn)為，近期無縫鋼管價(jià)格屢創(chuàng)新低，主要原因有以下方面：
首先，需求萎靡不振。終端需求釋放乏力，預(yù)期落空加劇市場悲觀情緒，這是近期無縫鋼管價(jià)格大幅下跌的主要原因之一。就目前的市場來看，盡管政策端持續(xù)加碼，但下游用鋼行業(yè)復(fù)蘇依然緩慢。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國造船行業(yè)新接船舶訂單量為2246萬載重噸，同比下降41.3%。全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成2853億元，同比下降4.6%。另外，從挖掘機(jī)設(shè)備開機(jī)數(shù)據(jù)來看，6月份，中國小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)為95.2小時(shí)，環(huán)比下降8.1%，同比下降13.1%，創(chuàng)下2016年以來的同月最低值。這表明，政策的刺激作用沒有在“鐵公基”、制造業(yè)等傳統(tǒng)用鋼行業(yè)形成有效拉動(dòng)，疊加房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇緩慢，無縫鋼管需求的政策強(qiáng)預(yù)期兌現(xiàn)落空，從而對(duì)無縫鋼管價(jià)格形成向下拖拽作用。
其次，悲觀情緒過濃。以往，在無縫鋼管價(jià)格震蕩下行時(shí)，鋼企處于自身經(jīng)營和維持利潤的角度考慮，大都以平盤或者挺價(jià)為主，但這種心態(tài)在近期發(fā)生了變化。從近期出臺(tái)的價(jià)格政策來看，無論是寶鋼、鞍鋼還是沙鋼，都選擇了大幅下調(diào)無縫鋼管出廠價(jià)格。這或許是因?yàn)楫?dāng)前鋼企面臨著不小的銷售壓力。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，7月上旬，重點(diǎn)鋼企無縫鋼管庫存達(dá)到1804.79萬噸，旬環(huán)比增加109.93萬噸，增長6.49%，較去年同期增長28.39%。巨大的庫存壓力讓鋼企即使選擇挺價(jià)也有心無力。而這種緊盯市場盤面的價(jià)格政策導(dǎo)致市場悲觀情緒進(jìn)一步加劇，鋼貿(mào)商也不得不被動(dòng)跟降。
最后，供給收縮不足。鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，7月上旬，全國粗鋼日產(chǎn)量為287.18萬噸，旬環(huán)比下降3.71%，同比增長2.58%；無縫鋼管日產(chǎn)量為374.28萬噸，旬環(huán)比下降3.3%，同比增長4.43%�？梢钥闯�，在自律性減產(chǎn)的帶動(dòng)下，鋼企生產(chǎn)有所放緩，但與去年同期相比依然處于高位，自律性減產(chǎn)對(duì)穩(wěn)定無縫鋼管價(jià)格的作用尚不明顯。再加上沒有政策強(qiáng)約束，鋼企主動(dòng)減產(chǎn)的范圍、力度、效果都具有很大的不確定性。供給端收縮有限，難以有效改善市場供需矛盾，無縫鋼管價(jià)格大概率繼續(xù)承壓下行。
此外，海外經(jīng)濟(jì)衰退性預(yù)期帶來的沖擊、鋼企針對(duì)焦企的價(jià)格調(diào)降、鐵礦石價(jià)格下行導(dǎo)致無縫鋼管成本松動(dòng)等因素，也助推了近期市場行情的形成。筆者認(rèn)為，短期來看，隨著市場悲觀情緒不斷得到釋放，后期無縫鋼管價(jià)格下跌趨勢(shì)有望放緩，波動(dòng)幅度有望收窄，但庫存壓力依然存在，考慮到終端需求釋放難有增量，無縫鋼管價(jià)格暫時(shí)不具備大幅反彈機(jī)會(huì)，更多將以震蕩調(diào)整為主。從中長期來看，無縫鋼管價(jià)格基本進(jìn)入下行周期，在需求沒有超預(yù)期釋放的前提下，無縫鋼管價(jià)格缺乏向上的支撐力，更多將在弱勢(shì)區(qū)間震蕩運(yùn)行。
